505 興業銅業國際 怎樣看？

請先參考以下正負面分析！答案在最後面！

表面利好因素：

— 是次集資金額完全用來擴充、發展新、研發及撥作營運資金等可賺錢項目；

— 04至07財年純利按序是3,258.8萬元人民幣、4,843.7萬元人民幣、1.07億元人民幣及1.58億元人民幣，業績快速增長；

— 內地高精度銅板帶材需求正在不斷上升，現時公司的高精度銅板帶產能6萬噸，2011年產能將要倍增到12.2萬噸；

— 全國高精度銅板帶出口退稅已然從13%降至5%，未來還將要進一步降低，沒有增值稅也沒有退稅的杭州灣生產廠房相對更為有利；

實質利淡因素：

— 股份屬於工業股份類別，不是當今金融市場潮熱投資主題；

— 是次全球發售1.5億股股份 (1.5億股/1,000 = 15萬手)，規模偏小，預期股份掛牌上市以後的流動性著實不高；

— 保薦人中銀國際估計其08、09年市盈率分別是8.6倍及6.9倍，考慮到工業股份屬性，其定價算不上吸引；

— 是次集資活動缺乏效益，讓人覺得公司是否只為集資而集資，而不是為要發展而集資呢？

— 近年來，國際銅價相當波動，波幅頗大，持續負面影響到公司的業務毛利率，其04至06年度整體業務毛利率呈現下降趨勢；

— 銅價上升，固然影響到公司的業務毛利率，銅價下跌，反而增加其經營壓力，從而需要撥備；

— 儘管當中只有10家具備生產高精度銅板帶的能力，但是，高精度銅板帶生意的競爭也非常激烈

興業銅業 505 值得抽嗎？

我個人覺得興業銅業定價不算平，在年尾股市不穩定及新股勁升神話幻滅的陰影下，我覺得這股的首日表現會麻麻，這類小型公司在這市况下上市，總不及龍頭穩陣，首日守得住招股價已經值得劏雞還神！

前景如何 ？

公司前景係好睇銅價走勢，無論銅價升或跌亦不會對公司特別有利，銅價波幅大反而會令公司不利！銅價上升，固然影響到公司的業務毛利率，銅價下跌，反而增加其經營壓力，從而需要撥備，即係大升大跌點都好慘！現在銅價走勢屬於動蕩期，換言之短線投資值博率不高！

是否可長線持有？

可考慮上市後睇定啲先入貨，如果係長揸，前景亦算ok，但你無須要在首日高追，如果恒指跌到26000，不妨到時先參考吓興業銅業嗰時的現價，再睇下有無平貨執仲好喇！